Inversionistas institucionales extranjeros calificados devienen centro de atención
-- Las perspectivas que se abren ante el esquema de inversionistas institucionales extranjeros calificados (IIEC), autorizados a operar en el mercado de acciones tipo A, constituyen un gran atractivo para el sector empresarial.
Por Lan Xinzhen
El esquema IIEC (inversionistas institucionales extranjeros calificados) entró en vigor en el mercado de valores de China el 1 de diciembre de 2002. Se trata de un modo transitorio de apertura del mercado de valores, previo al tránsito definitivo del Renminbi hacia la condición de moneda libremente convertible. Bajo dicho esquema, el capital extranjero podrá operar con acciones tipo A y en el mercado de bonos de un país o región, y las ganancias o dividendos por concepto de acciones se podrían remitir en moneda extranjera tras recibir la debida aprobación. Su puesta en práctica ofrece una plataforma de políticas para la inversión extranjera en el mercado de acciones A.
Tian Rencan, Director Ejecutivo de la cía. Ltda. Inversionista Fortis de Asia (FIM Asia), calificó la oportunidad de “jalón”, al decir que el significado del esquema puede pasar inadvertido por ahora, pero que en algún momento futuro se revelará al mundo en toda su trascendencia.
La Comisión Reguladora de Valores de China (CRVCh) ha recibido numerosas solicitudes de IIEC por parte de instituciones financieras extranjeras desde entonces. El famoso Banco Europeo de Inversiones UBSWarburg ha expresado su esperanza de convertirse en uno de los primeros grupos de IIEC.
Halagüeñas Perspectivas
Fred Hu Zuliu, jefe de la entidad de investigaciones económicas Gran China Goldman Sach’s, piensa que el esquema IIEC tendrá considerables influencias positivas en la reforma y apertura del mercado de valores de China, impulsando la gerencia corporativa y la supervisión y mejoramiento de los conceptos de inversión.
La experiencia de los países y regiones que cuentan con programas de IIEC demuestran que la entrada de la inversión extranjera no significa una subida inmediata de los precios de las acciones, sino que más bien conducirá al desarrollo a largo plazo del mercado de valores. La inversión extranjera en el mercado de acciones tipo A introducirá no sólo el capital sino que también tendrá cierta influencia sobre muchos otros aspectos, tales como la promoción del proceso de estandarización del mercado de valores y la adquisición de nuevos conceptos sobre inversión.
Durante mucho tiempo, la mayor parte de los inversionistas fueron compradores individuales. Pero al entrar en funcionamiento el programa de IIEC, el capital de las instituciones de inversión asumirá la vanguardia, y a la larga irá tomando forma una estructura de mercado donde las pautas serán establecidas por las instituciones. Además, la entrada de las IIEC ayudará a los accionistas domésticos y las compañías administradoras de fondos a aprender de sus contrapartes de ultramar, mejorar el nivel de administración y la operación de activos de las agencias chinas de valores. Dará lugar asimismo al desarrollo sano del mercado de valores y a una situación de ventaja total.
Zhou Xiaochuan dijo que el esquema de las IIEC es algo inédito en China, y que es difícil decir si habría grandes logros perceptibles en uno o dos años. Si tiene éxito, acelerará la apertura del mercado de valores. El profesor Zhu Baoxian, del Instituto de Economía y Administración de la Universidad de Tsinghua sostiene que sin importar cuánto pueda traer la IIEC al mercado chino, hay algo que sí queda claro: China se ha anotado un gran logro al abrir el mercado de valores.
Inversionistas extranjeros activos y prácticos
Los inversionistas extranjeros han demostrado gran entusiasmo hacia el programa de IECC desde su promulgación. El Banco Alemán celebró varios seminarios de IIEC en Hong-Kong y Singapur recientemente, con la presencia de más de 100 inversionistas institucionales de ultramar.
Goldman Sach’s y Morgan Stanley expresaron que el programa de IIEC ofrecerá una plataforma para su inversión en China. Otras instituciones financieras extranjeras, como la Corporación Bancaria de Hong-Kong y Shanghai (HSBC), El Standard Chartered Bank de Gran Bretaña y el Citibank mantienen esperanzas de ser bancos de fideicomiso de IIEC. El "Standard Chartered desea ser un importante y banco de compensación y fideicomiso para las acciones de tipo A", dijo Huang Yuanhui, presidente de banco en la filial de China.
A pesar del entusiasmo, los bancos extranjeros son muy prácticos y prudentes en sus acciones. Muchos de ellos también dijeron que necesitan hacer una investigación completa sobre los reglamentos y reglas pertinentes antes de tomar una decisión final, y que las oportunidades y los riesgos de inversión se deben considerar cuidadosamente.
Meng Yi, miembro del Consejo de la Junta del Banco de Inversión subordinado a Leon Securities Investment Consulting Inc., afirma que los inversionistas extranjeros suelen tener más cuidado y prestar mayor atención a la inversión a largo plazo, así como a seleccionar a las compañías cotizadoras que poseen buenos activos, perspectivas y estructura corporativa.
El IIEC podría negociar acciones de tipo A, deudas nacionales, deudas corporativas y otros bonos aprobados por la CRVCh. Sus beneficios provienen de las siguientes fuentes: primero, beneficios derivados de los cambios variables, o sea la reevaluación monetaria; en segundo lugar, por la inversión de valores; tercero, ganancias de riesgo por la reestructuración de su estrategia global usando las acciones chinas tipo A y, por último, por buenas oportunidades del mercado primario.
Los analistas precisan que la introducción del esquema IIEC primero causará una oleada de estudios sobre el mercado chino de acciones de tipo A y de compañías de instituciones extranjeras, antes de que haya cualquier tendencia real de inversión.
Las agencias domésticas de valores responden rápidamente
En momentos en que las instituciones extranjeras muestran creciente preocupación por el mercado de acciones de tipo A, muchos distribuidores locales de valores no pierden la oportunidad de mantenerse al día. Valores Xiangcai, Valores Huaxia y Valores de los Comerciantes de China también aceleran su reestructuración estratégica, incluyendo la administración de activos, el estudio y consultan de mercados, y las fusiones y adquisiciones. Valores Xiangcai publicó una carta abierta a los inversionistas de ultramar el pasado 11 de noviembre, invitándolos a entablar negociaciones cooperativas. Tang Hao, subdirector general del departamento de servicio internacional de Valores Huaxia dijo que están considerando construir una plataforma de transacción en lengua inglesa.
La cía. Ltda. De Valores Shenyin y Wanguo ha establecido un grupo asesor con más de 70 compañías de valores extranjeras. En la actualidad se analiza uno de sus informes profesionales para las instituciones inversionistas de ultramar. Dicha compañía está construyendo una plataforma de servicio de transacciones especialmente para los IIEC. Además de sus comerciantes extranjeros actuales, comienza a organizar un equipo de trabajo para los servicios de IIEC. Por otra parte, ha comenzado ya su comercialización cooperando con sus homólogos de ultramar, red de base de clientes, su subsidiario de Hong Kong y los bancos de fideicomiso, con el fin de crear un sistema completo interno de transacciones de IIEC.
La cía. Ltda. de Valores Shenyin y Wanguo envió recientemente a Hong-Kong un equipo de promoción, compuesto de trabajadores de su departamento de servicio internacional, del instituto de investigaciones, del departamento de inversiones y del departamento de servicio de corretaje. Sus clientes incluyen el Banco Deutsche. Sun Jiahua, director general del servicio internacional de valores de Haitong divulgó que la compañía ha estado haciendo en fecha reciente estudios entre los clientes de ultramar a través de todos los canales, y estima que la compañía llevará a cabo promociones al exterior en breve. Ahora planean hablar con un socio belga, Fortis Investment Management, sobre la cooperación en la promoción de ultramar.
La parte continental de China es el tercer mayor mercado de valores de Asia, solamente superado por Japón y Hong-Kong. Las acciones tipo A y B, la deuda nacional disponible, la deuda nacional de recompra, la deuda corporativa, los bonos de deudas intercambiables y los fondos se negocian en el mercado. Hay 125 compañías de valores distribuidas por toda China, y 2.800 oficinas con un capital total de 666 mil millones de yuanes y más de 120.000 empleados.